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    三大運營商2012年報解讀

    來源:五百丁 作者:五百丁

    來源:人民郵電報

    隨著3月21日下午中國聯通發布2012財年業績報告,三大運營商均完成了對過去一年的總結及新的一年的部署。基于自身資源儲備和戰略方向的差異,三大運營商在業績表現、業務發展、投資重點上均有所不同。

    業績表現:收入和利潤變化各異,內因各有不同

    從三大運營商的財報數據比較來看,中國移動仍然在收入、利潤、用戶數上占據絕對優勢,但整體市場格局在持續優化,尤其是3G市場,基本實現了三分天下的格局。2012年全行業的收入總量持續提升,收入增速達9%,高于同期GDP增速1.2個百分點。三大運營商聚焦不同的發展重點,收入和利潤變化各異。

    中國移動轉型戰略緩慢推進,增長有所放緩。2012年中國移動營業收入和凈利潤增速呈現雙下滑趨勢。2012年中國移動收入增長6.1%,較上年降2.7個百分點;利潤增長2.7%,較上年降2.5個百分點。收入增速下滑主要來源于兩方面原因:一是用戶數增速下滑,2012年中國移動用戶數增速降為1位數,遠低于其他兩家的水平,2G用戶增速減緩,3G用戶增速低于其他兩家水平;二是業務驅動力不足,業務結構雖然有所優化,但話音業務仍然是收入最主要來源,2012年數據業務收入占比為29.7%,較上年提升了3.3個百分點,而話音業務收入占比仍高達65.7%。無線上網業務、手機郵箱、手機視頻、手機游戲等移動互聯網業務雖然發展較快,但對收入的貢獻仍然較小。利潤增速下滑的原因主要是折舊和消費費用支出的居高不下,造成營運支出的增速高于營業收入增速。

    中國電信全業務協調發展,實現穩定增長。2012年中國電信營業收入增速達15.5%,較上年提升4個百分點;凈利潤出現了負增長,為-9.5%。收入增速提升主要來源于移動、寬帶、信息化三大核心業務的融合經營和相互促進拉動。移動市場繼續推行終端引領的模式,加強產品融合及流量經營,拉動規模增長。2012年移動用戶數達1.61億,增長27%,3G用戶占比達43%。移動服務收入達928億元,增長36%;有線寬帶業務市場領先地位持續鞏固。通過穩步推進“寬帶中國·光網城市”建設,進一步擴大光寬帶覆蓋。2012年寬帶用戶達9012萬戶,增長17%。有線寬帶收入達678億元,增長10%。信息化應用的優勢進一步拓展。聚焦智慧城市、重點客戶和合作伙伴三大合作對象,分類推進深度戰略合作。2012年政企寬帶用戶和信息化應用移動用戶規模均超過2000萬戶。政企客戶群收入增幅超過公司總體服務收入增幅。利潤出現負增長的原因主要是由于營運支出大幅增長,增速達18.5%,網絡運營成本及銷售管理成本的占比和增速均較高。

    中國聯通聚焦核心優勢領域,突破規模發展。2012年中國聯通營業收入增速達19%,稍低于上年水平,但仍保持三家最高;凈利潤增速達68.5%。收入高速增長主要來源于3G和寬帶兩大核心業務驅動。2012年3G用戶達7646萬戶,增速達91%。3G服務收入達598億元,增速達82.6%,拉動總體收入提升14.6個百分點。3G的ARPU為86元,在三家中最高,拉動移動業務ARPU從47.3元提升到47.9元。2012年寬帶用戶為6387萬戶,增速達15%。寬帶服務收入為394億元,增速達11.8%,拉動總體收入提升2.2個百分點。凈利潤突破性增長主要由于營運支出的增速有所放緩,低于營業收入增速。經過前幾年的高投入發展,折舊攤銷費用趨于穩定,營銷效率進一步提高,終端補貼占收比進一步下降。

    業務發展:3G和寬帶高速發展,加快業務轉型升級

    3G進入高速發展階段,加快業務轉型升級。依據歐美、日本發達國家3G高速增長的臨界點經驗,3G用戶占比達到15%~20%時將會出現爆發式增長。2012年底全國3G用戶數占比達21%,正式進入高速發展階段。從三家運營商3G用戶發展來看,3G用戶已經成為用戶增長的主要驅動力。2012年,中國移動3G用戶增速超70%,凈增用戶中3G用戶占比超60%。中國電信和中國聯通的3G用戶增速及凈增用戶中3G用戶占比均超90%。從三家運營商3G業務發展來看,3G業務正在加速轉型升級。中國移動積極向移動互聯網轉型,無線上網業務高速增長,成為拉動收入增長的重要來源。2012年無線上網業務收入占比達12.2%,較上年提升了3.8個百分點。應用及信息服務快速發展,特色業務發展效果顯著。手機郵箱收入增長55.6%、手機閱讀收入增長74.3%、手機視頻收入增長63.9%、手機游戲收入增長58%。中國聯通積極推進WO+平臺體系建設,不斷提升智能管道和互聯網應用整合能力,特色業務規模快速發展。手機音樂收入增長174%、沃閱讀收入增長138%、手機視頻收入增長122%。

    寬帶引來爆發式增長,持續推進升級提速。國際經驗顯示,當寬帶的滲透率在20%~40%時,將進入高速發展期。目前主要國家寬帶家庭滲透率已達到40%以上,而國內寬帶滲透率僅為25%,未來仍有較大的發展空間。2012年寬帶用戶數仍保持高速增長,中國電信和中國聯通寬帶用戶增速均超15%。同時,2012年運營商持續推進寬帶升級提速,中國電信深入推進“寬帶中國·光網城市”工程,進一步擴大光寬帶覆蓋,光纖到戶用戶達1500萬戶,占比近六分之一;中國聯通4M及以上寬帶用戶占比達63.8%,較上年提升了22.5個百分點。

    投資重點:聚焦有線無線寬帶、傳輸網及基礎設施

    三大運營商的資本開支保持平穩或持續增長,均聚焦有線無線寬帶、傳輸網及基礎設施等核心領域,支撐未來業務發展。

    中國移動2012年資本開支基本保持平穩。投資重點仍然是移動通信網及傳輸網。未來移動通信網的投資重點將發生變化,向TD-LTE轉移,預計2013年TD-LTE占移動通信網投資比例達52%。中國電信2012年資本開支較上年小幅提升。寬帶仍然是投資重點,2012年寬帶投資占比達66.9%,與上年水平相當。中國聯通2012年資本開支較上年大幅提升,增長率達30%。投資分配較為均衡,其中移動網絡41%、寬帶及數據25.6%、基礎設施及傳送網25.6%。( 潘麗)

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